Drei von vier verlieren Geld – die BaFin bremst die Turbo-Zertifikate

BaFin beschränkt per Allgemeinverfügung Vermarktung, Vertrieb und Verkauf von Turbo-Zertifikaten an Kleinanleger (Produktintervention vom 15. Oktober 2025 – Art. 42 MiFIR, § 15 WpHG; wirksam ab 16. Juni 2026)

Turbo-Zertifikate versprechen das schnelle Geld: gehebelt auf steigende oder fallende Kurse setzen, mit kleinem Einsatz große Bewegungen mitnehmen. Der Haken steht im Namen – „Knock-out“. Wird eine bestimmte Schwelle berührt, ist das eingesetzte Geld schlagartig weg. Die BaFin hat sich nun die Bilanz dieser Produkte angesehen und daraus Konsequenzen gezogen.

Die Zahlen, die alles sagen

Grundlage ist eine BaFin-Studie zum Vertrieb an deutsche Kleinanleger über fünf Jahre. Das Ergebnis ist ernüchternd: 74,2 Prozent der Kleinanleger machten Verluste, im Durchschnitt 6.358 Euro je Anleger; insgesamt summierten sich die Verluste im Studienzeitraum auf mehr als 3,4 Milliarden Euro.

Was die BaFin anordnet

Die Allgemeinverfügung stützt sich auf die europäische Produktinterventionsbefugnis (Art. 42 MiFIR, § 15 Abs. 1 Satz 2 WpHG) und schnürt den Vertrieb an Kleinanleger deutlich enger. Anbieter und Vermittler müssen eine standardisierte Risikowarnung anzeigen. Vermittler müssen die Kenntnisse des Anlegers über die Funktionsweise der Produkte prüfen – wiederholbar alle sechs Monate. Und finanzielle wie nicht-finanzielle Anreize – Rabatte, Neukundenboni und Ähnliches – sind untersagt.

Kein Verbot, aber ein enger Rahmen

Bemerkenswert ist, was die BaFin nicht tut: Sie verbietet Turbo-Zertifikate nicht. Sie stellt sie unter Bedingungen, die den impulsiven, schlecht informierten Kauf erschweren sollen. Wirksam wird das Ganze erst zum 16. Juni 2026 – die Branche hat also Zeit, sich einzustellen. Für den Anleger heißt das: Bis dahin gilt der alte Zustand, danach ein spürbar strengerer.

Was das für Anleger heißt

Die Botschaft hinter der Maßnahme ist deutlicher als jede Warnung im Kleingedruckten: Wer mit Turbos handelt, gehört statistisch weit häufiger zu den Verlierern als zu den Gewinnern. Der neue Kenntnistest und die Risikowarnung nehmen dem Vertrieb einen Teil seines Tempos – aber die Verantwortung für die Entscheidung bleibt beim Anleger. Ein Produkt, das drei von vier Käufern Geld kostet, ist kein Sparbuch mit Nervenkitzel, sondern ein Spekulationsinstrument mit klarer Schlagseite.

Kurz gesagt

Die BaFin verbietet nicht, sie bremst: Risikowarnung, Kenntnistest, Anreizverbot. Die Zahlen dahinter – 74,2 Prozent Verlierer, über 3,4 Milliarden Euro Verlust – sind das eigentliche Urteil. Wer ab Sommer 2026 noch zugreift, tut es mit offenen Augen. Genau das war der Zweck der Übung.

Fundstellen: BaFin, Allgemeinverfügung vom 15.10.2025 (Produktintervention betreffend Turbo-Zertifikate), wirksam ab 16.06.2026; Rechtsgrundlage Art. 42 MiFIR, § 15 Abs. 1 Satz 2 WpHG; BaFin-Studie „Vertrieb von Turbo-Zertifikaten an deutsche Kleinanlegerinnen und Kleinanleger“ (2025).